关税变卦， 资金外流
美股：美股今天又继续下跌了，SPY跌幅接近1.8%，关税接连变卦，特朗普不仅仅推迟了汽车相关的关税，还推迟了对墨西哥和加拿大所有符合 USMCA 规定的商品征收关税, 墨西哥进口的约 50% 和从加拿大进口的约 62% 的产品可能仍会面临关税。今天市场不买账了，因为美国财长贝森特发表了美国贸易优先政策的发言，说美国梦不是廉价商品的梦，市场认为虽然暂停了对墨西哥关税一个月，但鬼知道什么时候又回来了。昨天中国发言人发话了，西方媒体认为中国发言一般很含蓄的，这么不客气的说，美国想要怎么打都奉陪是非常罕见的，无独有偶，近期加拿大的特鲁多对美国的态度也非常强硬，对于美国的关税威胁，大部分国家都选择了硬刚，而不是忍受。这一场贸易战打的，到目前为止，今年以来美国标普跌幅超过2%，纳斯达克跌幅超过3%，但是英国股市同期涨了9%，瑞士涨了14%，法国涨了15%，中国涨了16%，德国和香港都涨了21%，很明显资金在往外流。如果贸易战继续下去，很可能美国的经济会继续受困，通胀很可能会走高，资本可能进一步出逃流向其它国家。别忘了，美国股市的的高溢价是靠全球的资本共同维持的，如果有一天真的把自己弄成孤家寡人，难保股市会持续下跌，而美元也会不断被抛售而下行。近期美元在特朗普对加拿大、墨西哥加关税后快速破位下跌，很可能不是一个经济反映而是一个政治行为，美国的盟友可能都在表达一个观点即如果你在经济上无视我们的利益，我们就会在政治上成为你的对手。美国今天还公布了CHALLENGER REPORT显示2025年2月份的被辞退人数较1月份上涨了245%，也创下了疫情后的最高值，而其中1/3都是政府雇员被解雇的，随着DOGE工作的不断深入，我们很可能看到就业数据的不断恶化。今天的jobless claim倒是一个意外的好于预期，但一周时间的统计波动性大，还是看明天的非农数据。市场短期还是要看贸易战的情形，如果不能有更多的贸易豁免，美股资金外流的风险依然是很大的。技术面看SPY的下一个支撑在570-573这个区间，阻力位在583左右，短期还是调整趋势里，还是要看特朗普的关税政策。
美元：美元一度跌破104了，美元近期是破位后的不断探底过程，我感觉103.5会有支撑，短期有点跌的太快了。今天CITI还出了一篇报告说，现在除了关税都是不利于美元指数的因素，开始唱空美元指数，我倒觉得有点迟，至少美元在103.5-104之间找到阶段性底部的可能性还是挺大的。美国虽然近期搞得天怒人怨，但是在金融领域还是绝对的霸主，要想控制住美元的跌势还是容易的，就要看他们的意愿。我去年底不断说Q1美元转势最重要的依据就是过高的美元指数不利于美国经济，近期特朗普说要对操控汇率的国家征税就反映了他也不想美元指数太高，但是太低的美元指数会拉高通胀，让民众的生活变得更困难，这也不是有利于美国的，所以我认为2025年美元走区间的可能性更大，100-110之间可能也就是今年的波动区间了，除非出现什么黑天鹅事件，比如被盟友抛弃。我认为美元短期反弹的可能性在增加。106是短期的重要阻力位。
商品：商品大部分走的都比较平，大部分商品价格今天变化不大，都在等明天的非农数据呢，现货黄金今天就在2900-2920之间波动，属于连续上涨后的高位横盘，这两天美元大跌，黄金也都未能顺势大涨，还是短期拉的有点高了，需要调整。倒是黄金股受美股大盘拖累，昨天大涨后今天还是能够继续维持在高位小幅盘整，也可能预示着明天非农数据后黄金再向上突破的可能更大，现货黄金的阻力位在2920附近，一旦有效突破很可能会测试2950附近的历史高点。白银、铜今天也都在高位横盘，相关股票也都走的挺强的，实物资产在混乱的世道还是挺受追捧的，调整后银、铜继续走高的概率都很大。现在黄金市场也有些隐忧，可能的触发因素包俄乌达成某种停火协议、关税战全面停止、美元指数大幅反弹、中国央行停止购买黄金等。现货金价的短期阻力位在2920，支撑位在2900的整数关口。
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