市场有继续回调风险 商品也不例外
美股：本周最重要的事件莫过于美联储的会议决议，虽然市场共识是不降息，而且这两天的美联储官员纷纷出来发声支持美联储的决议，可从美联储的历史去看，美联储是有相当大的概率又行动迟了，他们本次不作为的理由是现在预期下降但是美国的经济数据依然很好，但是美联储的主要工作不就是预期管理吗？如果市场共识会有经济衰退、会有通胀上升，这些事情就很快会真实发生，这就说经济的自实现过程。我能理解美联储及想要控制通胀，又想要经济保持增长，降息害怕会刺激通胀升高，加息怕刺破经济泡沫，所以现在就是通过放缓缩表来给市场提供一些安慰吧。这种做法的结果很可能是两头不讨好，当你既要又要的时候经常性就是什么都得不到。我认为因为美联储对于特朗普关税政策的不配合，以及特朗普可能即将升级贸易战的风险，下一周美股市场存在大幅回调的风险，今天的市场就可见一些端倪，今天并没有什么特别的负面新闻，可从中国到美国，从美股到商品都在跌，直到盘中特朗普说对于关税他可以保持弹性，这或许是个缓和信号，或许什么都不是，市场上的资本都嗅到了味道不大对，前方有风险，于是率先撤出一部分。如果下一周特朗普在关税政策上不继续释放出足够的缓和信号，市场大概率会进一步调整，我认为特朗普大概率会坚持他的极限施压法宝，即便到4.2日不会有关税的增加，可很可能他会把悬念留到最后一刻，那对下周的市场来说就是灾难了。美联储短期是明牌，就是观望，等特朗普政策的明朗，等经济数据的指向，那市场很可能会出现摆烂，死给你看的走势，逼迫特朗普或者美联储的政策转向，无论是FED PUT还是特朗普PUT，你们得出牌呀。技术面看标普本周上下震荡后在特朗普放出缓和言论后小涨0.5%，成交量还在萎缩，SPY本周的走势很像是一个调整过程中的中继，无论是从调整时间还是调整幅度上看，调整幅度都不够，SPY下周再次测试甚至跌破550的概率在增加，短期SPY的阻力位在570附近。
美元：美元指数在本周创下调整低点后反弹，本周收盘小涨0.4%，日线有继续反弹的动力，但是周线来看美元的调整并未结束。短期美元有动力去测试105的阻力位，可能引发美元反弹的因素包括了美联储不降息的影响、地缘冲突的恶化、对于关税战升级的担忧，不过我依然不认为美元这一轮的调整就结束了，我们可能会看到的是等特朗普政策明朗后，无论是关税战继续大打出手还是国家间达成某些妥协，都可能是美元重回下行趋势的诱因。技术面看，美元指数从未有效跌破103.5的关键支撑区间，这里依然是周线的关键支撑位，而阻力位大致在105附近。
商品：黄金本周不断创下历史新高，现货黄金也站上了3000的整数位，收盘本周现货黄金涨幅1.1%。但是本周五的杀跌给黄金板块留下了巨大的阴影，我认为有超过50%的概率黄金短线见顶。白银本周几乎没有跟随黄金走势，白银还是下跌的，黄金股的表现也是冲高回落，看看GDXJ，留下了长长的上影线，涨幅还没有黄金大，非常像一个见顶信号。黄金从去年底到3月底，走了3个月的大幅拉升走势，黄金的最高涨幅超过15%，这对于如此大级别的资产来说长得太快太高了，调整必然会到来，周五的突然暴跌，毫无征兆，也看不到明显的诱因，那只能解释为资金在套利出局，对于绝大多数多头来说，这三个月的利润足够丰厚，为何还要恋战呢？尤其是在下周面临特朗普的关税政策不确定的情况下。而一旦黄金的调整来临，大概率不是一天两天的事，我们有可能看到数周的调整。不过我依然认为黄金在2025年的诸多不确定背景下，后续还会有持续走高的动力，指数短期很大可能技术性见顶技术面看黄金3060附近是短期阻力位，本周这么好的市场情绪多头也未尝试突破，3000的整数位是短期支撑，周五黄金突然大跌也未有效跌破。本周铜的涨幅极好，大涨4%，收盘依然维持在5.1美元之上，这也是连续第三周铜价的上涨，除了美国进口商害怕关税的到来提前买铜，昨晚还有消息中国将铜、钴作为储备金属，说明对铜资源的争夺是激烈的，周五虽然铜也一度调整，但是尾盘也都收回来了，目前依然保持极度强势。让人操心的还是铜的生产商，COPX本周仅仅小涨1%，这还是在铜暴涨4%的情况下，铜价与铜生产商走势持续背离，这样的情况在黄金生产商上也出现过，我倾向于认为铜价如果突破5.2的历史新高，会最终带动铜生产商走高的，时间问题。
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