超强非农数据吓坏市场 黄金跨年行情启动
美股：本周最重要的经济数据就是今天公布的非农，太强了，纸面上看比预期多了9.2万个新增职位，失业率降到了4.1%，可是，他们又下调了上个月的非农数据1.5万个。我实在是无法断定下个月会不会他们再次大幅下修这个月的数据。不过对于市场的冲击是非常直接的，也不知道是不是拜登在临走前维持体面已经经济神话的一个手段，它可以到时候宣称在他的任内，治理了通胀、创造了最多的就业、美国经济处于历史最佳状态，BLAH BLAH，我虽然不太把今天的数据当回事，但是市场是惊弓之鸟，一下子降息预期大幅下降，对于2025年的降息预期已经推迟到了6月份首次降息，有50%的可能2025只降息一次。美元指数因此而暴涨，国债收益率暴涨，我都无法想象这样的利率环境下，美国经济如何去维持增长。这么贵的美元哪有国际资本会对美债感兴趣？如果美债只能在美国国内流通，美联储又不下场，迎接我们的必然是更高的国债收益率，和更低的潜在股市回报预期。这是特朗普能忍的了的？虽然今天的非农数据超强，但首先它有大幅被下修的可能性，其次它和美联储的政策未必有直接因果关系，最后，这种高就业增长给股市、美元、美债带去的压力是特朗普完全无法承受的，市场变卦最终要来自于特朗普上台后的政治、经济举措，今天的大跌只是市场情绪化的反应。就本周而言，QQQ大跌超过2%，也还是在一个正常的技术性调整范畴，今天QQQ的低点也就是这一轮调整的低点505附近，也没有技术性破位，我确实认为，越迫近特朗普进入白宫，美股的压力越大，因为他带去了太大的不确定性，只是这背后的逻辑并不是因为非农数据好，所以不降息了。我倾向于认为美股会在特朗普上任后政策有更大的确定性后会逐步见底。特朗普的财政放水是确定的，特朗普会逼迫美联储放松货币政策也基本是确定的，他刚刚在海湖庄园的发言也再说，现在的利率太高了，他其实没说出口的是现在的美元也太贵了，迟早会说的。技术图形看，505是短期重要技术支撑位，下一个心理支撑位在500，再往下就看到480了，我认为QQQ在特朗普上任前跌破500的可能性更大。515是其短期技术阻力位，中长期的阻力位在535-540之间的历史高点。
美元：美元创下了这一轮反弹的高点，DXY无限接近110的整数关口，我也始终认为，美元越迫近特朗普宣布政策，回调的风险越大。本周一传出的消息，特朗普不普遍加关税就导致了美元指数的暴跌，只是后来特朗普亲自出来辟谣，不过我认为周一华盛顿邮报的消息不是空穴来风，我认为特朗普的关税政策存在巨大的不确定性，而即便特朗普真的如约加关税，也难保短期市场不会出现SELL THE NEWS，所以即便短期美元突破，我也不认为这个趋势会持续很久，作为世界最主要的货币，在3个月内大涨了近10%后，这样的趋势是难以持续的，即便从技术面看，美元也有巨大的调整需求。短期看DXY很可能就在108-110之间震荡。
商品：本周商品市场出现了普涨，不仅仅黄金强势，黄金在本周大涨2%，这还是在美元大涨0.8%的情况下取得的，同时铜本周暴涨近6%，突破了所有短期阻力位；白银大涨近4%；石油也在本周大涨超过3%。可以看到大宗商品上涨，不是单一商品，而是所有主要商品都在大涨，这背后又是在price in未来的通胀压力，这里面需要理清一个因果关系，不是说因为大宗商品涨价了而通胀要起来，而是市场预先认为通胀要起来而去给商品以更高的定价，因为货币超发也好，财政放水也罢，去全球化导致的供应链不畅再度引发通胀，总之在这些预期底下大家愿意先去购买实物商品，以防未来涨价，而更高的商品价格又会对通胀预期有一个强化作用，这又变成了一个自实现的过程。所有我们未来很可能看到，特朗普关税叫嚣的越狠，美元指数越高，同时商品价格也会走高，这种情形和大部分人的朴素认知是完全相反的，但在本周却是实实在在的发生着。铜本周的上涨格外诡异，第一是涨幅巨大，这种6%+的涨幅并不常见，；第二是这还是在中国股市与美国股市同时走弱的前提下发生的；第三，铜有铜博士的美称，现在市场上可是有不少预期美国要混乱中国要衰退的，此时依然看到铜价大涨，说明真正的大资金也看到了放水的前景，无惧做多了。铜价在一度突破了4.3的重要阻力位，但还需要确认，下一个重要的技术阻力位在4.4附近，这里也基本可以认为是铜价牛熊分水岭。至于金银，我在圣诞期间反复说的跨年行情会来了，从12月19日的低点到今天的高点，金价涨幅近5%，至于黄金白银为何涨的这么猛，一方面是对未来通胀上涨的提前反应，另一方面也是对特朗普不确定性的风险对冲，地缘政治依然混乱，这不据说也门胡塞武装都开始袭击美国的航母了，总之就是一团乱麻一地鸡毛，再叠加贵金属的季节性，这一轮上涨也就顺理成章的到来了。至于会涨到什么时候？黄金刚刚技术性突破，现货金价刚刚突破2680的重要技术阻力位，下一个阻力位在2720附近，那里是特朗普当选后两次技术反弹的高点，而短期支撑位大约在2660-2680这个区间。
