非农超预期 白银再上37
美股：非农出炉，6月的就业数据全面好于预期，失业率降到4.1%，新增就业人口14万，超过预期的11万，劳动参与率持平，同时公布的jobless claim也好于预期，从前期的240K以上的值下降到了230k左右。该就业数据和昨天的ADP完全相反，ADP报告意外减少33,000个私营部门岗位，远低于市场预期的100,000增幅，而官方数据显示整体非农仍保持正增长，反映了两大调查口径和采样方法的差异。总体感觉是美国就业市场没有一个清晰的画面，这次的非农超预期很大程度上是因为州政府的雇佣超预期。非农数据公布后，对于7月的降息预期已经基本降为零，而对于9月的降息预期也从98%下降到80%左右，美元因此而大涨，而美股的走势也异常强劲，标普在该消息公布后再次创下历史新高。本周以来标普更是大涨了1.6%，延续了上一周的强劲势头，不断的技术突破。就像我们近期不断说的，目前的大环境下，美股向上的动力远强于下跌的动力，其中最主要的因素就是大漂亮法案的通过给市场创造出极为充足的流动性，同时在关税延期即将到来的时刻，我们看到美国很可能会与不同国家经济体之间达成交易，比如说昨天的美国与越南的协议达成，以及今天欧盟的表态要与美国达成原则上的协议。这些都会是美股的短期利好，而且市场也在预期中美在未来一段时间关系是要趋于缓和的，再叠加上今天不错的非农数据，多头可以说完全控制了局面。SPY屡创新高后，目前也没有进入超买状态，考虑到季节性、目前的总体形势，我是挺看美股在7月继续走强的。
美元：美元今天经历了一波强势反弹，主要是非农数据驱动的，但是又一次未能维持太久，收盘还是在97附近，从周线来看美元本周依然是下跌的，跌幅0.3%，走势依然孱弱。不过周线是一个带着长长下影线的小阴线，周线图再次进入了超卖区间，上一次美元指数进入超卖区间的时候是出现了反弹的，我感觉近期美元暴跌后短线见底的概率高于持续破位下行的概率。虽然我是长期极度不看好美元，但是短期很可能我们见到了阶段性的底部，短期的支撑位大致在96附近，周线的重要阻力位在98。
商品：今天最抢眼的商品是白银，今天一度再次突破了37的关键阻力位，今天银价的上涨与黄金的大幅回调形成鲜明的对比，非农强劲导致美元大幅反弹，导致黄金一度回调了近30美元，现货金价又跌到3350下方，这个技术阻力位没那么容易突破，现在美国经济似乎滞胀的风险消除了，美元有很强的见底反弹的可能性，关税战似乎告一段落，大国之间的关系趋于稳定，如果中东地区消停了，我实在找不到太多短期看多黄金的理由，当然中东地区其实还有诸多不确定性，中美结构性的矛盾也长期存在，从信用资产到实物资产转移的大趋势也没有太多变化，长期看黄金的投资主题没有变化，只是短期在如此大的涨幅后，我始终认为需要一个调整。本周来看，黄金、黄金股也都是上涨的，但更像是上一周大跌后的弱势反弹，下一周的走势至关重要，如果金价再次跌破3300的整数位，很可能是在确认中期调整的到来。至于白银，我相对还是看好，以下是世界银行对于白银的评论，分享一下World Bank on silver: “Even with strong silver price gains, the gold-to-silver price ratio climbed further above its 10-year average in early 2025, continuing its steady upward trend. This partly reflects stronger relative demand for gold as a safe-haven asset amid heightened uncertainty and geopolitical tensions. Silver demand is expected to remain robust, supported by silver’s dual role as both a critical industrial input—used in sectors such as renewable energy and semiconductors—and a safe-haven asset。在突破了37美元后，白银是有可能形成连续向上突破的。铜今天从5.2开始回调，铜的股票也开始回调了，短期铜的涨幅近10%，又遇到了重要的技术阻力位，短线可能会回调测试5美元的突破点。
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