通胀真的要回来了

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美股：PPI，一个吓人的数字，PPI的预估增长4.9%，实际是6%，月度增幅高达1.4%，预期只有0.5%，这是啥概念？月度增幅1.4%那么年化岂不是要到17%了，核心PPI也是大幅超预期，预期4.3% 实际5.2%，即便剔除了能源项的影响，整个工业生产的成本依然是大幅提高的，对于PPI的飙升，我们一定要格外留意，这已经不是一般意义上的超预期了，这种情形让我想起了2022年的加息周期，当时也是PPI作为领先指标，CPI随后跟上，现在的情况就是这样PPI开始飙升，CPI跟随是大概率事件，别忘了，昨天的CPI数据已经开始超预期的上涨了，只不过幅度没有今天的PPI夸张而已，我昨天提到的4个风险，看起来通胀飙升的风险已经排位上升，到一触即发的状态。这种状态下，美联储如何能降息？我猜升息的可能性是在不断升高的，如果后续真的进入加息周期，整个市场的估值模型都得重写，而美国经济能否承受又是一个新问题。今天特朗普到了北京，带着这样的高通胀数据，我真不知道特朗普还能有什么筹码？现在的他难道不是应该求着中国敞开物资供应平抑物价吗？我想到的是，特朗普对小泽说的，you have no card，现在他面对中国恰恰就是这么个状态，在王炸面前，任何BLUFF都是没用一点用的。战争，依然没有任何迹象会在短期暂停，油价今天还在涨，美元指数走的也很强，通胀与战争的两重压力很可能成为美股即将转势的关键因素。也许明天的习特会能够搞到一些吸引媒体眼球的标题，比如几百家波音，几千万吨的大豆采购，可大概率这些都只是为了中期选举而唬人的数字，至于是否执行，都有巨大的灵活性的。这一轮上涨势头很可能到了尾声，SPY今天还撑着，也许在等待特朗普的好消息吧，反而是中美发消息的时候是更危险的时间点。SPY今天再创新高，依然在超强势里，短期支撑位732，昨日低点，没有明显技术阻力位。

美元：美元回到了98的上方，还是表现的非常强势，现在降息的预期在不断下降，升息的预期在不断上调，美元短期是得到了一个新的支撑。至少目前中东的战事与高企的通胀预期都给美元以支撑，但债务的压力与去美元化的长期趋势也在给美元阻力，所以美元再次进入平衡市，区间没有出现太多的变化，98-100.5之间，99.1是短期的阻力位，98附近是短期支撑，我认为短期美元有进一步走高的动力。

商品：金银这两天走势在分化，黄金走的较弱，已经跌破了4700的整数位，依然在下降趋势线的上方，白银今天继续走高，涨幅近3%，来到89附近，距离90的整数位一步之遥，随时可能形成进一步的突破。铜的走势与白银高度相似，今天再创历史新高，盘中一度涨至6.7美元上方，看目前的供需情况看，铜价突破7的整数位只是时间问题，而如果新增需求不多，依然没有高质量的大型矿山进入服务，铜的供需关系会进一步失衡，届时就可能会在短期出现对于实物资源的抢夺，现在还没到这个点。未来可以进入开采阶段的，CAPEX合理范围内的JUNIOR铜矿项目大概率会不断受到市场追捧。对于黄金，即便今天走势不佳，我依然认为值得长期看好，看看今天的10年美国国债收益率已经逼近4.5%了，说明主权信用债务不被市场认可，购买了这些债务虽然表面上拿到了一些利息，但失去的是长期的购买力，所以世界范围里出现的就是囤积实物。中国过去就这么做了，这一轮战争来袭，受的影响是最小的，毫无疑问这对中国的执政者来说会依赖这样的路径，而对于这一轮战争受冲击的国家呢？比如日本、欧洲？他们会不会加入囤货大军？我认为可能性极大，如果这成为新共识，那么我们会看到长期的高商品价格以及可能进入开发阶段的资源公司备受青睐。技术面看，黄金走的有点弱，我猜想是在等中美会晤的结果。短期先看4700的阻力位和4640附近的支撑位。