摩根大通警告：消费者用光疫情储蓄，股市风险上升

摩根大通的马科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）表示，消费者疲软是导致股市可能继续下跌的原因之一。

在周四的一份报告中，他表示，消费者已经用光了疫情期间超额储蓄的全部，曾一度达到2万亿美元以上。然而，该银行认为这个支撑已经结束，随着学生贷款在10月重新开始偿还，消费者支出可能进一步减弱。

欢迎加入北美唯一一家实时喊单/日周季年持续排名的股票社区：

拒绝当韭菜，最强散户圈

绿圈Green Ring Stock Insights

Discord邀请码https://discord.gg/M7R4Xc7Q3W

科拉诺维奇说："考虑通货膨胀，我们对美国家庭超额储蓄的估计现在已经从2021年的高点2.1万亿美元完全用尽，如果支出加速，风险可能进一步加剧。"

尽管现金资产中仍存在高额的家庭流动性，调整通货膨胀后估计为1.4万亿美元，但他估计这在2024年5月之前也有被完全用尽的风险。他估计："我们担心过剩流动性是否能够在如此长的时间内支持高于趋势的消费。"科拉诺维奇说："我们认为，收入较低的人群越来越受到压力，几乎没有抵消因高成本资本环境带来的压力的迹象。"

在报告中，科拉诺维奇表示，消费者疲软只是他在股市下跌5%的背景下继续对股市保持谨慎态度的原因之一。其他令人担忧的领域包括利润率恶化、高利率以及对股票回购计划的减少激励。

"2024年的预期盈利增长率为12%，在经济周期老化、货币政策非常严格、资本成本仍在上升、过于宽松的财政政策逐渐过去、消费者储蓄和家庭流动性减少、失业率低和一些最大经济体前景恶化的情况下，这是一个很高的障碍，"报告中写道。

科拉诺维奇指出，中国和德国是即将陷入衰退风险的国家，该银行仍预计美国将在2024年初陷入衰退。与此同时，由于越来越多的公司利用促销和激励来刺激需求，利润率可能会受到压力。

"价格定价权的削弱与劳动成本较高且利息支出上升的因素相结合，应该会继续对利润率施加压力，"科拉诺维奇说。

股市的另一个阻力是当公司以债务资金为基础进行回购时，高估值使得回购计划不再具有吸引力。他还补充说，再加上新的回购税，公司用回购计划来支持股价的支持将减少。

最终，科拉诺维奇预计标普500指数将在年底达到4200点。

来源：businessinsider