美股突破的一周，俄乌是否会停战
美股：本周有重要的CPI、PPI等通胀相关的数据，CPI略好于预期而作为领先指标的PPI大幅超预期，美国的通胀实际情况是有可能在8月关税加征后变得更恶劣的。好的一方面，美国与中国的关税没有持续走高，中国的商品还是可以对美国起到平抑物价的作用，坏的一方面是美国将对其它国家的平均关税加到近20%，是世界主要经济体中最高的，甚至高于印度，这样的长期看对于美国的贸易、国内的物价都会有负面影响。通胀的前景其实依然是不可测的，但是9月降息似乎已经被市场视为板上钉钉的事情了，MIRAN被提名进了美联储，会进一步影响美联储的内部决策，而美联储在上个月中就已经有了两个支持降息的票委了，而对美联储主席候选人的不断公开讨论，也会对美联储的决策机制产生影响，无论美联储官员怎么表态，他们所说的独立性正在一步步松动瓦解过程中。这对于资本市场是好事，只要市场有流动性宽松的预期，那么资本市场就可以罔顾糟糕的经济数据，继续推升股价，马照跑舞照跳了。我从来不觉得美国的股市是可以反映美国经济基本面的，但是美股可以很好的反映美国的流动性。下周会有JACKSON HOLE的年度论坛，鲍威尔届时对于就业和通胀的表态将是一个重要看点。流动性进一步宽松的预期推升了本周的股市，三大指数都一度创下历史新高，周五股市虽然略有回调，但从4月对等关税以来的上升通道依然完好，640成为SPY短期的重要支撑位，这个位置SPY也是盘整3周后才突破的，下一个支撑位大致在620附近，650是短期的阻力位，心理关口而已，美股当前叙事不改变的情况下，SPY持续走高是大概率事件，除非除了什么新的数据、或者鲍威尔的新的发言改变了市场的降息预期。本周还有一个重要的看点就是特朗普与普京的会面，两者能够达成某些共识的概率极大，特朗普需要政绩希望成为诺贝尔和平奖的得主，普京需要改变国内糟糕的经济局面，但是他们两者是否能够决定乌克兰的命运却很难说，泽连斯基最近的表态表示不割让领土、要求俄罗斯赔偿1万亿美元、希望继续制裁俄罗斯，这些诉求感觉俄罗斯是那个战场上节节失利的一方，他这些要求背后藏的是拒绝停战的意图，至于未来是狗摇尾巴还是尾巴摇狗，现在真的还不好说，毕竟过去西方树立的泽连斯基抵抗侵略的形象太伟光正了，历史的走向不总是大人物决定，泽连斯基这样相对来说的弱势小国领导，是可能成为搅动历史的变量的，美俄会谈本身是可能达成共识的，但是并不等于停战，尤其是在乌克兰、欧盟站在对立面的情况下。
美元：美元指数连续下跌的一周，本周美元指数跌破98的近期的区间中值。放水是美元绕不过去的坎，这样的大背景下，美元很难有持续走强的理由，而且特朗普政府是希望美元弱势刺激出口的，从MIRAN的过去言论也能看出他也认为强势美元伤害美国经济，他现在加入美联储，拥有更大的影响力后，未来的政策可能都会有更多的偏向性。不是说美元不会有技术性反弹，本周DXY也一度上冲99，但是很难会有持续性的上涨走势，我们先看96的短期底部是否能够有效站稳。
商品：黄金本周出现了较大的调整，跌幅超过1.5%，主要因素就是美俄会谈，市场会认为俄乌停战会对于黄金的避险需求减少，会压低黄金价格，所以本周即便美元下跌了，黄金也没能涨上去。这样的担忧是真实的，如果却是停战发生，我会同意黄金的避险需求会降低，但首先短期很难看到真正的全面停战，其次即便真的俄乌最终走向停战，世界各国央行对于黄金的需求也都会在，美国将俄罗斯踢出SWIFT的事还历历在目，谁还敢给美元无限制的信任？而且如果回溯当年俄乌开战时金价也就是涨了不到200美元，而且战时金价还有过深度回调到1600左右，回调幅度达到400美元，所以可见避险资金从来不是驱动本轮金价暴涨的因素，所以即便真的停战，对黄金会有短期的负面影响，但是长期影响不大。本周金价虽然跌幅很大，但黄金股却走的非常强势，GDXJ涨了超过2%，这一轮的黄金季报显示出了这些生产商们的巨大盈利能力，现在金价依然在3350附近的高位，第三季度过半了，可以预期这些生产商的利润较第二季度大概率还会持续增长，这些公司的盈利效应使得更多的资本在进入该板块，从黄金股与黄金的比值看，现在在回归历史中值的过程中，所以即便黄金有调整，优质生产商是可能会有巨大的上涨机会的。白银本周也是小幅调整，还是在一个清晰的上升通道里，短期银价会继续跟着金价走，只要金价大抵稳定，白银还会有补涨机会。铜本周小幅反弹，铜股票大抵走的比较强势，季报后铜生产商也会有进一步表现的机会，看看COPX的走势图，未来突破历史高点也就是10%左右的涨幅。碳酸锂是大赢家，因为宁德时代在中国宜春的矿关停导致碳酸锂价格一周大涨超过10000RMB一吨，涨幅近14%，相关公司都有很好的表现，尤其是我们提醒过读者的SGML今天季报后一度暴涨30%，行业的转折点到了，整个行业的估值修复还有很长的路可以走。
*以上图表取自富途moomoo平台
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