标普创新高后回落 金银均突破关键阻力
美股：本周以来一直波幅不大，但是5个交易日有2次都是标普创新高的，本周标普在周五大幅回撤后小幅下跌0.04%，本周基本持平。本周几个重要事件首先是今天的PCE数据，完全符合预期，PCE没有意外几乎再次确认了9月的降息，不过今天有消息美国正式取消800美元以下小额商品的免税政策，这对未来推升通胀将是一个非常大的挑战，需要些时间去消化，这也是本周五市场大幅回调的诱因；其次是英伟达的季报，作为世界股王，AI时代的引领者，它的季报是牵动万亿投资者的心的，一份超预期的季报后，英伟达走的还是比较平稳，这种龙头股可以稳住，概念股会持续的四处开花，这是市场流动性充裕的典型表现。不过今天有消息说阿里巴巴出了芯片将挑战英伟达，阿里的股票因此暴涨13%；再次就是特朗普解雇COOK，COOK反诉特朗普的闹剧，把矛盾公开化，其实无论是特朗普政府还是美联储都不是赢家，但是看起来特朗普对于美联储的控制力是在不断上升的，他可以随时用一些法律议题借口去打击异己，谁敢保证自己的屁股是100%干净的，你干净，你家人干净吗？美联储的Waller又跳出来说他支持降息，而且降息不会只有一次，要把利率降到中性，妥妥的在向特朗普喊话，我们的观点是一致的，选我选我。总之现在美联储与政府的关系和我们过往看到的很不一样，矛盾不加掩饰、分裂公布与众，确实鲍威尔很可能会面临理事会4：3的窘境，而其它的他的支持者也难说不会再次遭到攻击，特朗普也是把美联储不可以独立于政府之外的话挑明了，而世界其它国家信任美联储的原因之一不正是源于独立性、专业性吗？这么一来，长期看无法去相信美国的货币政策与财政政策，这也是美元长期会承压的重要因素。虽然美国问题很多，但是绝对不代表它股市就不好，相反，越是经济不好、矛盾重重，拉高股市让大家都觉得更有钱了，反而是粉饰太平的方式，股市和实体经济在现在财政货币政策下，往往是负相关，因为实体经济不够好，所以需要放水刺激，所以水又流向门槛最低的资本市场，反而推升资产价格，美国长期是这个逻辑，现在中国也走向类似的情形里，所以只要政府、央行放水，别太担心市场崩盘，即便出现对等关税这样的突发黑天鹅，股市不还是V上去了？下周有几个就业数据，其实也就是再次确认后面4个月的降息进程，如果就业更让人担心，市场就会炒作50个基点甚至更多的降息，相反，市场也会期待至少9月降息一次，降息在即，而且还有巨大的降息空间，大公司的盈利都不错，中美关系也没有突发崩坏的迹象，我不知道市场会有啥暴跌的借口，SPY先看640的支撑，650如果顺利突破，我们可能会剩余4个月的时间看到SPY走高到670以上，迄今为止SPY仅上涨10%，过去3年表现最差的一年，这是特朗普能忍得了的？
美元：凡事都有代价，美股上涨的代价不是实体经济的强劲而是燃烧美元的信用。本周美元只是一直就是在98附近上下震荡，小幅反弹但大趋势向下不变。过去几周虽然美元走的都是弱势但是周中都有过比较强劲的反弹，其中重要诱因是说9月美国企业有交税压力，会导致金融机构的现金账户缺钱，这也可能是支撑短期美元不停有反弹的重要因素，巴克莱给出的分析就是美联储的隔夜逆回购账户余额较2022年高点回落了99%，钱都被吸走去买美债和要去应付交税的压力了，这也可能给了美元因为短期供求关系影响而造成反弹的现象，但这种支撑因素只能起短期的效果，我们先看美元能否摆脱98附近的震荡，我倾向于认为美元会不断震荡走低，今年年底前会跌破96的目前的震荡区间下沿。
商品：商品是强势的一周，其实本周美元指数还是小涨的，金银都有很好的表现，黄金突破了3400的重要阻力位，技术图形上随时进一步向上突破，本周大涨了2.2%，我感觉9月黄金突破历史新高的可能性大大增加，判断依据就是技术面的强势以及大家对于美元系统性担忧的不断加剧。传统来说，9月份不是黄金的强势月份，不过去年9月黄金是有非常棒的表现的，本来我也很担心今年8月黄金见顶，现在看起来都是多虑了，2016 2020年黄金见顶大幅回落的情况没有出现，我们还是要具体问题具体分析，不能简单的下结论。现在对于金银来说，货币宽松是确定的、俄乌战争停不下来、中美关系虽然不上头条但关系也谈不上好随时还会打贸易战、中东地区依然硝烟弥漫，最近又传出恶意炸死记者的消息，所以整个大环境对于黄金来说太好了，这也造就了自1996年以来黄金作为除美国外作为储备资产超过了美债，央行在黄金与美债里二选一，大家都在减持美债买黄金，这些都不是金融投资者。白银本周一度突破了40的整数位，在突破39后快速拉升，白银股的表现也非常抢眼，只要黄金稳住，SILVER就给了更大的弹性与补涨机会，现在市场还在担忧白银在被列为战略金属后会被加税，这又是刺激银价上涨的一重动力，先看银价是否能够站稳40美元的整数位。铜本周也走的很强，周五也进一步拉升，而铜股票都在上涨，中国股市调整是一日游，铜也就是调整了一天，我们后续其实是更看好中国股市的走强，尤其是93阅兵前后，中国股市还可能有高点，铜的长期投资前景是非常乐观的，而且很多铜生产商也都是在筑底成功后的逐步反弹。碳酸锂本周还是下跌的，但是相关股票其实都在走强，碳酸锂在周五也在中国市场止跌了，它就是一个高波动性受消息影响巨大的金属，虽然本周碳酸锂价格回落，更多也就是对前期爆拉的技术性调整，我认为碳酸锂不太容易再跌到7万RMB下方，碳酸锂股票的走强其实也都在意味着市场认为碳酸锂价格未来会不断走强的。
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