凯文沃什被任命新的美联储主席
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美股：昨晚苹果的季报很漂亮，但不足以让苹果的股价大涨，今天苹果的表现基本和其它的公司持平，波动性不大。今天最重磅的是凯文沃什被正式任命成为下一任美联储主席。他的即将上任意味着什么：1、他主张降息，这是市场喜欢听到的，2、他主张缩表，是量化宽松（QE）的长期怀疑者。他主张更果断地缩减美联储数万亿美元的资产负债表，减少对市场的直接干预，这是市场不喜欢的；3、虽然他历史上是“鹰派”（主张加息），但他近期表示，如果特朗普的去监管政策和AI生产力爆发能有效抑制通胀，那么降息是合理的。这种逻辑完美契合了总统对低利率的渴望；4、曾任联储理事，深谙华尔街规则。相比于其他更激进的候选人，他的提名让担忧美联储失去独立性的投资者稍微松了一口气，而他对美联储的批评以及迎合特朗普降息的观点可能是他胜出的重要原因。总体来说，他的底色是偏鹰派的，他是传统的独立技术官僚还是迎合政府的马屁精还需要时间长河里验证。我认为美债、美元处于一个不可修复的状态，但是，作为既有体系的维护者，肯定会想尽方法去做改革、改良。至于效果，我只能说大厦将倾独木难支。他的观点里有几点明显的挑战：1、缩表则意味着美债市场失去了美联储这个最后的可靠买家，如果美国不能改变国际形象与整体庞氏骗局的预期，哪些国际玩家会愿意接盘？这意味着国债市场一旦有风吹草动，国债价格会暴跌（类似于上一周的日本债券市场），收益率飙升，这种长端收益的飙升对于整个金融市场的利率成本是巨大的，会直接影响经济活力。美国可能会通过行政手段逼迫盟友买100年的超长期国债，锁死这些盟友的国债仓位，不让他们有卖出的选项，这是一个非市场行为，依然是一个治标不治本的方式；2、过去我们都知道有FED PUT这个说法，这一点上美联储与特朗普是高度一致的，现在KEVIN主张不去干预市场，你能想象一下2020年的熔断发生的时候，美联储什么都不做吗？如果今天金融市场再次出现黑天鹅，股市大跌，影响了特朗普的中期选举了，这时候特朗普会不会跳着脚的出来逼着他做些什么？掌握权力的人只会对授予他权力的人负责，授予他权力的是美国人民还是特朗普？千万不要在任何时候高估人的道德节操。有这两点，我就会认为他的政策主张会在执行过程中不断修正，最终还是会回到维护华尔街、维护执政者的位置上去，市场以为的美元信用得以重塑、美国国债问题能够解决，那真是想多了。短期市场可能基于他曾经的鹰派言论而有恐慌，但中长期，他依然是那个现有金融体系的维护者，做一些治标不治本的东西，改变不了大方向。技术面，本周SPY其实还是一个窄幅波动，周中创下历史新高，也因为微软季报一度跌到685，收盘还是略微上涨的，美股还在既定的上升通道里，KEVIN5月才会上任，短期依然会有降息预期，至于会不会从现在的扩表转为缩表，还要等到他上任后了，至少不是短期的事，而且鲍威尔不也说了吗？加息不是现在的选项。后续还有中美元首4月会面的预期，我实在看不出在放水、中美都而不破的大环境下，以及重要公司的季报并未出现出格的暴雷，美股会有趋势性反转，KEVIN带来的短期冲击很快会被市场消化，SPY短期看700的整数位，短期支撑位在本周低点685附近。
美元：美元指数本周前期破位，后期反弹，但是还是创了4年来的新低。本周后半周特朗普政府官员密集发言，保持希望保持强势美元，对美元形成了一定的支撑。至于今天KEVIN的被任命，也被市场视为一个短期的利好信号。可是长期美元跑不了这个信用货币过度扩张、降息周期美元弱势这个规律。KEVIN的当选改变不了美元的长期趋势，只是给近期过分看空美元的市场情绪降降温罢了。长期美元指数还是会做中值回归的，90在2026年依然不是梦。
商品：商品跌疯了，黄金一度暴跌超过10%，期货金价一度跌至4700，后有所反弹到4900附近，白银更离谱，单日暴跌一度超过30%，收盘也跌了26%，铜算是比较温柔的，也跌了超过4%。怎么说呢？这种跌幅前所未见，但是也并非完全不可理解。毕竟前期涨疯了。白银从70开始拉升到120，你说有什么特别的供需变化吗？更多的就是炒作呀。这就是为何我近期经常说金银的走势就是风险资产的走势而并非避险资产。KEVIN的被提名给了金银杀跌的理由，内生性的问题还在于前期涨幅过大，与基本面脱节了，现在嘛，这样狠狠的调整一下也好。当大家都抢着要逃跑的时候，才知道逃跑的门是窄门，随时可能出现惨烈的踩踏。今天GDXJ暴跌12%，个股大多跌幅在10%以上，跌幅5%以内的资源股都是强势股了。市场是需要这样被泼冷水，狠狠教育的。这样的暴跌结束了吗？我感觉没有，市场的情绪其实完全变化了，场内的玩家再一次意识到，当雪崩来临的时候可以如此惨烈，那么，就会有重新调整仓位的需求，场边的玩家也会被吓坏了，谁知道这样的暴跌下哪里是底部？可是中长期的上涨就此结束了吗？我也不这么认为，KEVIN真的能挽救世界对美元、美国的信任？我认为绝无可能。世界范围内，对于实物资产的重新定价，对于供应链要掌握在自己手里的目标会发生变化吗？我认为也不会，谁不怕被对手卡脖子？金价近期波动性太大，技术面意义不太大，我们只有先看几个重要的点位，比如今天的调整的低点4700，前期突破的点位4500，作为支撑位的参考。再比如5000的整数位，可能是短期的强阻力位，然后是5300左右的日线破位点。我们不知道这样的巨震会延续到什么时候，大概率不会一蹴而就，2020年疫情期间三次熔断后见底，现在嘛，巨震之后加上2-3次的余震，或许市场抄底资金又会进入了。对于普通投资者来说，管理好现金仓位不至于在市场暴跌的时候减仓，留够资金给自己留有足够的余地，市场这样波动的时候，远离股市不失为一种很好的策略，等平静后，一定有价值洼地等着你去挖掘。远大伙在这个暴跌过程中，保住本金，保住一定胜利果实，对自己认可的投资标的有长期主义精神，最终我们都会看到这样的波动会过去，市场会逐步回归理性、平静。
