美股是不是要开始调整了
美股：美股今天跌的稀里哗啦的，一方面是因为今天密西根的5年通胀预期到了3.5%，大幅超过市场预期，另一方面今天的标普服务业PMI居然跌破了50，预期可是53啊，之后又公布了成屋销售数据，又是一轮惨不忍睹的数据，结果就是把整个市场带垮了，糟糕的经济数据叠加高企的通胀预期如果发展下去就会是滞涨，市场的担心不无道理。今天美股三大指数的跌幅均超过1.5%，而本周跌幅最大的道琼斯，已经跌破了50日均线位置。美股今天大幅下跌后我的观点不变，即市场随时会有技术性调整，但这并不意味着整个市场的转向，或者从此美股要深跌进入熊市。是不是有很多负面因素？当然！比如说特朗普的政策以及DOGE搞得人心浮动，大规模的政府裁员可能导致失业率飙升，关税威胁导致通胀预期上升，党争的背后可能就会有民主党使得绊子，以及糟糕的数据让人担心滞涨，这些都是现在市场面临的不利因素，也都可能导致市场的大幅调整，不过我们始终不能忘记，我们依然在降息周期里，虽然短期不降息但也没有升息的预期；特朗普在这里积极推进提高财政赤字上限，政府依然会大规模的花钱，不管DOGE怎么省钱，今年的赤字规模依然会攀升；特朗普的关税威胁是手段而不是目的，我们屡次看到他想要和中国缓和关系的尝试；此外无论行为多么下作，俄乌停战的预期也是在增强的，这对于压低油价、供应链正常化也都是有益处的，所以我从来不否认调整的可能性，但是我完全不认为2025年时美股转向会出现2022年加息周期中市场整体暴跌的一年。技术面看，标普即便今天大跌，也依然收在600的整数位附近，本周也仅仅下跌了不到1.6%，而且本周有两个交易日标普是创下历史新高的，无论是周线还是日线，标普都在清晰的上升通道里，完全没必要因为一天的深度调整就无比的恐慌，短期SPY的支撑位在598-600之间的整数支撑位+50日均线位置，最重要的支撑位在585附近，SPY不跌破585，我保持观点不变。而阻力位就在610-613附近的历史高点区域。下周有英伟达季报、PCE数据，这两个数据都可能成为影响股市走向的因素。
美元：美元指数本周上蹿下跳后基本持平，在昨天美元指数大幅下跌并创下特朗普上台以来的低点后，今天小幅反弹，周线看基本持平，本周的走势更像是下跌过程中的中继。本周关于美元是有美国财政部长的言论支持的，他说美国要搞强势美元，但是市场并不相信，而市场更担心的是，如果美国逼迫乌克兰以近乎羞辱的方式停火后，现有的美国盟友体系还能否维持？而停火后是否资金会美国流回欧洲？这些都是美元后续必须面对的问题。虽然今天因为通胀预期的升高美元短线反弹，我还是认为后续美元会持续调整。
商品：商品本周走势非常分化，黄金无疑在不断创新高后是市场最瞩目的焦点，虽然目前金价没有测试3000的整数位，但是市场大部分参与者都认为3000的到来只是时间问题。现在促使金价上涨的因素已经不仅仅是美联储的政策或者美元指数的强弱，而是世界范围内对于不确定性的对冲方式就是买入黄金。今天几乎所有的资产类别都在大跌，但黄金今天基本持平，可以看到黄金多头完全控盘，而今天如此强劲的走势再一次诠释了黄金的避险功能。黄金本周大涨了1.7%，但是黄金股表现非常差劲，尤其是在本周五，几乎所有的黄金生产商都出现了3-8%的大跌，诱因一方面是股市本身深度回调造成黄金股回调；另一方面是因为昨晚黄金生产商的领头羊NEWMONT公布季报，虽然季报本身非常亮眼，但是2025年的生产指引较2024出现较大的跌幅，导致NEWMONT本身出现了近5%的跌幅，带动所有的黄金生产商都出现了大跌。其实NEWMONT的困境恰恰说明黄金生产的困难，维持产量不易，而生产成本更是会节节攀升，如果把这些大公司的2025年生产指引叠加一下，我们很可能会发现2025年黄金总产量将出现下降，而需求可是越来越旺盛的。对于黄金本身，我认为未来很清晰，会持续不断走高，而黄金生产商，市场可能需要适应未来持续的高成本低增长，毕竟这些企业的盈利能力是真实的，这些企业的股息和回购也都会对股价不断有正面影响，而持续走高的金价将成为修复黄金生产商投资者信心的最佳工具。技术面看，黄金到了一个周线的重要技术阻力位，2950附近可能会需要一些时间去突破。本周铜价走势与金价背离，铜价跌幅近3%，铜生产商ETF COPX本周更是大跌了6%，不少铜生产商在昨天都是大涨5%+，结果今天跌幅都在8%+，这种走势在技术面看是非常糟糕的，而开年以来，铜价涨幅超过10%，铜生产商基本持平，这种背离让我对铜板块多了一份警惕，也许铜价有效跌破4.4之后，我们该做的不是抄底而是止损。
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