美股：今天美国公布了耐用品订单和密西根通胀预期，通胀预期在降低，这给了市场乐观的理由，今天大盘也因此大幅反弹。尤其是纳斯达克，给人的感觉就是无尽的买单，动力十足。耐用品的订单公布也是好于预期，但是值得注意的是统计局大幅下修了上个月的数据，从上个月公布值2.7%下修到0.8%，一个非常大的降幅，今天的超预期也就没有什么影响了。本周三大指数走势分化，道琼斯本周下跌了超过2%，波音大跌6%是其下跌的重要诱因，这么大的跌幅其实让道琼斯的技术图形看上去非常难看了，而标普基本持平，但是纳斯达克本周大涨了1.5%，除了英伟达的强势上涨13%，市场情绪上还是非常偏向科技股，本周苹果、奈飞、脸书也都是上涨的。经过本周的一系列经济数据的公布以及一众美联储官员的发言，市场对于美联储短期降息似乎已经完全不抱指望，道琼斯以及标普的弱势其实都有对降息预期推迟的影响，本来应该对利率最为敏感的纳斯达克却好像对这种负面的市场预期毫无反应，这就显得有点不正常。我们后续可以观察是道琼斯把纳斯达克给拉下来，还是说资本从传统最大型的公司里向代表未来的科技企业转向。如果说本该对利率最为敏感的纳斯达克对降息推迟的预期无所反应，是不是意味着有一部分资本依然相信降息来的比预期的更早，他们并不相信美联储官员的言论。本周地缘政治是更加恶劣的，伊朗总统的意外死亡、赖清德的台独宣言、以色列在拉法的持续攻击让这个世界变得更加危险，只是似乎资本市场对于这些风险不加理会，也许恶劣的周边环境利好于美国的资本市场吧，毕竟这里是最安全的。下周有美联储最关注的PCE数据，PCE数据是否如CPI一样好于预期的下降是下周的一个重要看点。技术图形看，QQQ连续第五周上涨，突破历史新高后延续了强势格局，技术面没有明显的转向信号，虽然我是有这个偏空的BIAS（持有小空仓），但我还是得说技术面看QQQ很强势，很健康，460是短期的重要阻力位，450是其短期的支撑位，市场方向不太明朗。
美元：美元指数在昨天触碰到105的关键阻力位后迅速回调，今天跌幅高达0.4%，本周小涨了0.35%。美元指数的周线图是一个非常标准的下降通道，本周弱势反弹，触碰了关键阻力位后迅速下跌，确认前期破位有效，下周大概率美元指数还会走低。比如如果下周PCE数据显示出与CPI一样的方向，都开始再次下行，而看看其它经济体，比如加拿大、日本、欧元区的通胀都开始了下降趋势，则市场还是会BET美联储9月份降息，降息超过2次的，这样也都会美元指数带去压力。技术图形上看105是DXY的重要阻力，中期的重要支撑位大约在102附近。
商品：商品市场是冲高回落的一周，本周初因为伊朗总统坠机引发了贵金属的大幅上涨，黄金创下历史新高、白银创下11年新高超过32美元/盎司、铜也因为逼空行情创下了历史高点，达到了5.2美元/磅的历史高价。随后商品经历了本轮上涨行情以来的一轮全面的杀跌行情，铜价从高位下跌了8%，黄金从高位下跌了约5%，白银也从高位回调了7%，相关的股票也都出现了10%左右的回调。商品的行情结束了吗？我认为还是在早期阶段，而商品的高波动性注定了当回调发生时就是这样的剧烈，市场的价格波动只是反应了短期的供求关系，而商品的长期价值回归之路才刚刚开始。相对于商品在人类社会的重要性而言，商品在资本市场的权重实在太低了，以2022年底的数据为例，能源+材料的比重只占整个金融市场比重的9.9%，而2012年该值是18.9%，2024年的占比应该更低了，看看这两年科技股的表现就知道了，而我们关注的黄金板块在全球金融市场的份额只有1%。这些年随着去全球化和地缘政治形势的恶劣，各个国家越来越重视实物资产的价值，这也是推动商品板块走强的最底层动力。就像学者张维为所描述的俄罗斯与美国之间的战争是货与币的战争，实物的货是真实存在的价值，而币是人类社会虚构的概念，前十年世界太看重币而轻视货了，现在大家越来越意识到了货的重要。金融市场意识到了这一点，我们非常相信，材料+能源在人类金融市场中的比重正在走一条回归之路。本周虽然商品价格大幅下挫，但相关股票跌幅并不大，GLD跌了3.3%，但GDXJ的跌幅也就是跌了3.7%，基本与GLD持平，这就显示出了股票的相对强势。黄金股通常被认为是黄金的先行指标，黄金股的强势也说明了资金没有从该板块撤离，市场只是经历一轮调整而已。今天金价基本与昨天收盘持平，但是GDXJ已经提前走强了，今天收涨了1.5%，黄金下周随时可能出现反弹。从技术图形看黄金在2450附近做了个双顶，高位回调了5%，似乎回调一步到位，而且本周看黄金的成交量完全没有放大，还是略微萎缩的，这都是资金没有出逃的信号，而银价能够坚守住30的突破点，也是一个非常强势的信号，下周贵金属再次走高的可能性更大。黄金、白银、铜里面，铜可能会持续回调，前期因为逼空走的太快太高了，逼空完成后回调压力巨大。
