CPI数据揭示通胀真相，美股前景预测， 黄金随时起跳

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美股：市场今天基本持平，但是是一个大幅波动的一天，纳斯达克一度下跌超过1%，收盘涨了0.2%。通胀出炉，结合之前的就业数据，我们现在的环境就是处于就业强劲、通胀反弹这个大背景下，当时我列举的4种情形，这是最不利于美联储下决心降息的，CPI公布后更坚定了我对1月份剩余交易日里美股前景的不看好，除非2月份通胀数据有巨大的改变或者出现其他的黑天鹅事件，否则我难以想象美联储会真的在3月会议上降息，如果没有降息，那么整个这一轮美股反弹的逻辑都将不再成立，而美国的国债收益率、美元指数近期都可能持续反弹。如果仔细看一下这个月的CPI组成，我们看到与能源相关的还是在拉低通胀，与去年同期相比，能源项向下拉低了CPI 2%（月度上涨0.4%），上个月拉低了2.8%，而最重要的上涨项来自于房租相关项，提高了6.2%，目前看今年一月的油价与去年大致持平，如果油价不能大幅下跌，而因为红海危机带来的海运成本上升传递到其它商品上去，2月CPI的值还是很令人担心的，未来一段时间油价的走势对于美联储的政策很关键，今天油价就大涨了接近3%，据说有油轮被劫持，所以中东的地缘政治冲突会影响油价，只要冲突不停，我们也很难看到油价的大跌，而冲突会停吗？看看近期黎巴嫩、伊朗、胡塞武装这一系列的名头不停占据舆论焦点的时候，我们完全无法预期局势的缓和。美股今天CPI数据公布后一度还上涨的，除了逼空我并不是很能理解其中上涨逻辑，所以QQQ 411附近加建了一个meaningful的空仓，在目前就业数据强劲、通胀数据反弹的主叙事逻辑下，只要这个主线叙事不发生变化，这个看空的观点就保持不变，因为这是明显与市场预期3月降息相悖的，这两者会有一个逐步统一的过程，或者是降息预期改变，或者是经济数据改变，目前看下一个可能改变该预期的经济数据要等到1月下旬的PCE了，所以有足够的时间完成一轮市场的走势。除了就业强劲、通胀反弹的叙事主线，我们还有中东地缘政治冲突潜在的加剧以及下一周众议院投票新的预算法案的支线，这些都有可能成为让市场信心雪上加霜的因素。技术面看，今天QQQ收了一根长长的下影线的小阴线，技术面还是挺强的，如果QQQ突破416止损，目前可以承受波动，QQQ的支撑位大约在403附近。

美元：美元指数今天基本持平，并未出现因为对降息预期改变而大幅上涨的情形，这大概还是因为这个加息周期已经结束，降息只是时间问题，降息周期本身对于美元指数就是不利的，不同的降息时间点预期只是在改变着美元下跌的节奏罢了。技术面看DXY依然在102-102.7之间的窄幅区间波动，市场可能会消化一下今天的CPI数据，从周线图看美元指数已经在底部区域，日线图的上涨走势也并未有掉头向下，我倒是越来越认为美元指数可能在第一季度出现持续的反弹，但高度可能很有限，105附近应该是其难以逾越的阻力位。

黄金：今天黄金小幅上涨了0.2%，盘中金价一度跌破了2020，但收盘又回到了2030以上。看市场看主线，在即将到来的降息周期中黄金是最受益的资产类别，别忘了，黄金在这一轮加息周期中是创下历史新高的，再叠加各国央行的买入以及此起彼伏的地缘政治冲突刺激，都使得黄金在调整了70美元以后变得更加有吸引力，我们相信以中国为首的央行会持续买入，地缘冲突有加剧的风险（本周末还有台湾的大选，不知道是否会有幺蛾子），所以连续调整后黄金、黄金股跌幅均很有限，技术面看两者都具备了随时起跳的动力。