英伟达走势火爆，是否为季报风险埋下伏笔?

美股：本周三NVDA即将公布财报，这一轮美股的加速拉升恰恰是因为英伟达的全方位超预期的财报带来的市场狂欢，市场转而对人工智能极度追捧，相关概念股票一飞冲天。NVDA也是今年以来涨势最猛的FAANG大公司。本周三的NVDA的季报还是非常重要，看看市场预期究竟是过于乐观还是人工智能的发展而带来对芯片的需求大幅增长，最近美国的几个大投行都调升了对NVDA的评级，今天NVDA的接近8%的涨幅也是纳斯达克走强的关键因素。

不过我们还是想强调，预期是预期，现实是现实，过高的预期往往会带来现实的落差，这种季报前的PRERUN反而带去了更大的季报风险。

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虽然纳斯达克表现的相当强劲，道琼斯却是另一番景象，道琼斯今天依然是略微下跌的，在本周鲍威尔即将发表讲话、以及金砖国家会议明天就要召开的当下，世界经济充满了不确定性。关于这一轮美国的抗通胀的效果，美联储自己都在说存在重大通胀反弹的风险，而正是因为美联储的暴力加息缩表，导致了美国财政的恶化，预期今年美国财政利息支出将超过1.2万亿美元，大大超出了军费开支，而越来越高的利息支出将使得美国政府不得不进一步扩大财政赤字，如果美联储保持将利率维持在目前的高位，未来更高的利息支出与更大的财政赤字，美国的债务问题处于一个恶性循环中；

而这一轮美国通胀，除了美联储无限量化宽松，还有美国政府的大力财政支出配合，所以目前仅仅是美联储紧缩但美国政府加大支出某种程度上对冲掉了美联储加息缩表的效果，所以某种程度上美联储越加息越将利率保持在高位，越是给通胀火上浇油，这完全背离了美联储的初衷；而如果美联储放弃紧缩政策，则通胀预期会快速走高，那么美联储的整个抗通胀过程将是一个完全的失败，所以美联储现在就是在一个极为尴尬的位置上，无论鲍威尔本周五选择什么样的tone，都无法掩盖美国政府与美联储的困境。

结合近期刚刚公布的美联储会议纪要，我认为鲍威尔保持鹰派论调为控制通胀做最后努力的可能性更大，毕竟这是明面上美联储的MANDATE之一，这样一来就会给处于高位的美股带去巨大的压力，因为这一轮美股上涨正是建立在美联储将会快速完成加息周期、控制住通胀然后进入宽松周期的基础上。虽然今天QQQ反弹了1.5%，主要就是靠NVDA在支撑，QQQ完全未能突破下降通道，成交量大幅萎缩，NVDA的未来走势还是有巨大的不确定性的，谁知道市场如何解读它即将公布的季报。

美元：美元指数今天小幅下跌。10年期国债收益率又是新高，达到4.35%，这意味着美国国债又是一轮抛售，这又意味着美国国债的发行成本将升高。美元并没有因此而大涨，而在我之前的日记里也反复提起，这一轮美元的高点与之前的国债收益率高点是重合的，现在国债收益率上去了，美元指数离这一轮的高点还差10%。短期从技术图形看，美元还是在这一轮的上升通道里，但是未能确认突破103.3附近的技术阻力位，不过金砖会议的结果很可能会影响美元的后续走势，我还是想等政策更加明朗后再去看美元方向性的选择。

黄金：黄金今天也受美国国债收益率上涨的打压，盘前一度黄金反弹了接近10美元，但随着美国国债收益率的走高金价又跌回来了，午盘后随着美元指数的调整黄金又站上了1920的关口，黄金依然没有走出近期的下降通道，我们需要看到12月份黄金期货价格突破1940去确认本轮调整的结束，金砖国家会议的结果也会让黄金未来的应用场景、价值锚定更加确定，届时黄金的走势将更加清晰。