美股：美股在连续4周上涨后终于迎来了调整，标普本周跌幅近2.5%，逆转了近期的大幅上扬的趋势。本周股市除了技术性调整需求，同时基本面也发生了一些变化，债务与关税，是美国近期绕不过去的坎。债务问题我这两一直在说，因为上周5穆迪调降美国的信用评级以及本周特朗普推行的大漂亮减税法案，让市场重新燃起了对于美国债务的担忧，眼看着美国将继续在毫无节制的财政扩张之路上又狠狠的踩下一脚油门，美债扛不住了，国债收益率飙升，三十年期的突破5.1%，10年期突破4.5%，都是重要的心里关口。之前的特朗普政府还要装装样子，搞搞DOGE，弄弄关税战，一副要开源节流的样子，DOGE搞了100天不到，马斯克黯然收手，关税战战鼓隆隆，可收入只有预期的10%，与国债的利息增幅都不是一个级别的，这种情况下还继续财政放水，举债度日，就差把旁氏美国写在脸上了，那全球美债的买家也不都是鸵鸟，都开始用脚投票，现在美联储还没有大举QE，所以我们看到美债价格崩了、收益率飙升，美国的企业信贷成本都是与10年期国债收益率直接挂钩的，包括房贷、车贷、信用卡的借贷成本都在大涨，这种大环境下美股怎么好的起来嘛？而且美债还改变了其无风险资产的属性，过去市场有点风吹草动，资本都往国债里流，在美国金融市场就呈现出跷跷板的情况及股市风险大了，资金流入债市，债市收益率太低了，又流进股市的现象，现在好了，你美债信用不佳外加还要不停扩大债务规模，那很多资本都不再将美债作为避险资产了，传统的避险资金不得已去选择黄金、数字货币等其它方式去避险，只要美国政府继续毫无财政纪律的肆意妄为下去，美债还得崩，到最后就是美联储下场无限量化宽松，搞收益率曲线控制，靠印钱来救债市，结果就是没有的废纸化。看看本周美元的暴跌破位，就是这个逻辑。除了债务问题，更雪上加霜的是今天特朗普又跳出来说要对欧盟从6月1日起加征50%的关税，我一直说特朗普不会轻易放过欧盟，欧盟要么硬刚，要么彻底跪了，目前看欧盟处于硬刚阶段，特朗普也是在极限施压阶段，就好像当时对中国加关税到145%类似，这对欧盟的50%的关税未必能真正加的上去，取决于未来几天欧盟与美国谈判的结果，我是认为欧盟能硬刚的筹码很少，而近期也没能听到他们与中国走太近的新闻，我倾向于认为欧盟扭扭捏捏之后跪的概率更大些，看看欧盟领导人那种不切实际的高高在上的老旧贵族的做派，想要他们务实的联系中国然后一起硬刚美国，这种可能性不大，看看二战法国、比利时、荷兰这些国家的投降速度就知道了。一切皆有可能，我们紧盯来自于欧盟的消息，这个对抗升级到对抗降级的过程会成为驱动美股的重要推动力，我们现在还处于对抗升级的阶段，参考中国对抗美国从4.2日到5.12日达成初步协议，这个过程40天，我感觉对欧盟的关税战过程会稍微短一些但20-30天可能是需要的。这其中的不同是中美对抗时是美国扛不住退缩了，而此刻的关键很可能是看欧盟能抗多久，30天我感觉是需要的，叠加6月份我们会看到密集的关于美国债务再融资的新闻，6月的美股市场前景惨淡。技术面看，SPY跌破了580的支撑位，下一个重要支撑区间大概在566-570之间，我认为随着贸易战的进展以及美国国债市场的恶化，美国还会破位下台阶。