美股失败的反弹 屡创新高的黄金
美股：本周美股三大指数均尝试了反弹，但是在关税战阴影笼罩的背景下，这些反弹显得无力而脆弱，在上周反弹后，本周的美股指数全数下跌，其中纳斯达克跌幅超过2.3%，标普跌幅近1.5%，成交量还急剧萎缩，说明这里买盘意愿非常弱。本周五公布了美联储关注的PCE数据，核心PCE略高于预期，不过这些都不太成为市场关注的焦点了。在特朗普对等关税即将出台的下一周，市场还是表现的异常小心谨慎，因为你不知道特朗普的班底会搞出什么笑话来，本周新闻头条大多被特朗普的高官群聊将记者加入讨论也门轰炸计划而覆盖，这是什么样的草台班子才能干出来的事？对于战争都这么粗心随性，那么关税战会搞到哪一步就真的很难说了，尤其是这个群聊还暴露了政府高官对于欧洲的敌意，中国对于美国的大棒是习以为常了，但是欧盟呢？他们可能还觉得特朗普只是在恐吓呢，可特朗普的关税武器迈着六亲不认的步伐来了，如果对等关税在下周真的全面实施，那么市场再破个位下个台阶也就是很可能发生的事了。本周芯片股的表现也呈现疲软走势，英伟达因为北京的环保禁令而大跌了7%，其它芯片股也都承压，过去最热门的芯片行业火热劲头似乎正在消退，资金似乎还是在有节奏的撤离美股高科技领域，有消息说中国已经攻克了光刻机的技术壁垒，已经可以量产7纳米的芯片，而且5纳米的芯片也可以做出来，这对于美国科技股来说又是一个类似于DEEPSEEK带来的冲击。我是倾向于认为下周特朗普关税公布后市场压力会更大，当然这取决于关税细节，从目前的舆论导向上看，不乐观。下周还有非农数据，JOLTS等一系列重要的经济数据，这可是特朗普接手后任内连续第二个月完整的就业数据了，届时美国的就业形势将更加明了，总之下周很可能大盘的方向趋于明确，是见底反弹还是破位下行，我倾向于继续下行。技术面看本周SPY缩量下跌而且本周收盘价还是这一轮调整的最低价，图形非常难看，550是短期支撑，如果跌破550的这一轮调整低点，SPY跌至535的概率大增，SPY的短期阻力位在570附近。
美元：美元指数本周也是冲高回落，美元未来的走势也是与特朗普的关税密切相关，其实无论关税战向哪个方向演化，我都认为美元非常危险，如果关税战真的如特朗普说的那样升级，则世界可能会更有去美元化的动力，现有的贸易体系太伤人了，所有的国家都可能去寻求独立于美元体系之外的潜在替代体系，这对美元来说又是件挖祖坟的事，如果关税战不再升级，世界维持现有秩序，那么欧元又可能成为美元强有力的挑战，避险资金可能从美元流出，所以美元怎么看都可能面临巨大的抛售压力，尤其是考虑到美国的债务问题，以及美联储的潜在政策转向，这也是为何我认为美元完全可能在第二季度跌破100的整数位。
商品：商品本周走势极为强势，黄金、铜分别在本周创下历史新高，白银本周也大幅上涨突破了去年高点，整个第一季度商品的走势都强于美股，这样的事情在过去的金融市场上是异类事件，似乎商品对于人类经济来说已经不再重要，科技才是人类的未来，可是当贸易安全、甚至国家主权安全都不再的时候，我们看到人本能去抢夺实物商品。更何况，商品的市值在资本市场的占比远低于商品在人类社会中的重要性，特朗普的贸易战不过是再次提醒了人类社会，实物资产的重要性，这种观念的改变是过去不曾有的，我认为我们会经历很长的一轮对于整个商品板块的价值重估的过程，曾经缺席的投资都是要补交作业的，基于此我认为这一轮商品的大牛市很可能只是一个开端，但社会的思维习惯于低价的商品以及商品的股票估值，这个观念的改变需要时间吧。黄金在不停的创下历史新高后黄金现货价格已经来到了3080附近，现在是真正的SKY IS THE LIMIT，世界很不安宁、摩擦系数越来越大，对于黄金来说越有上涨的动力，虽然开年来黄金已经上涨了非常多，可能随时都会有短期的技术性调整，但长期看，黄金的投资主题非常清晰，投资人需要做的就是长期耐心持有。技术面看黄金现货价格的支撑位在3000的整数位，3.14日以来只在上周短暂的触及过，短线目标位在3100的整数关口。铜价也因为贸易战在开年后上涨了27%+，可是铜的生产商表现不佳，很大程度上还是受美股大盘的影响，铜生产商的表现会在美股大盘稳定后逐步稳定，届时或许是机会吧。
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